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2009年11月27日星期五

中東發達夢碎大市冚包散恆指喪插千鳩幾點


迪拜無力還債 瀕臨破產 國營財團欠債4600億 求押後半年還款

(明報)2009年11月27日 星期五 05:10

【明報專訊】中東金融危機一觸即發。阿聯酋 迪拜政府周三突宣布,重組負債達590億美元 (約4602億港元)的最大國營財團「迪拜世界」(Dubai World),同時要求債權人容許「迪拜世界」將還款期押後半年,消息震撼環球市場,作為債權銀行之一的匯豐固然受到衝擊,投資者更擔心迪拜政府無力還債,觸發繼2001年阿根廷 後最大宗的主權違約,打擊全球復蘇之路。

「迪拜世界」的大型地產項目,曾是迪拜經濟的發電機,亦是迪拜繁榮的標記。經濟好景時,迪拜靠寬鬆借貸大興土木,但全球信貸緊縮卻令迪拜蒙受沉重打擊。就在股市收市後、開齋節長假開始前,迪拜政府周三突要求債權人容讓「迪拜世界」及旗下地產公司棕櫚島集團(Nakheel Properties)的所有債務到期還款日,至少延至明年5月30日。迪拜政府已指定德勤來牽頭對迪拜世界進行重組。

「迪拜世界」曾是繁榮象徵

首當其衝的是棕櫚島集團一批12月到期、總值35億美元(約273億港元)伊斯蘭債券。由於房地產市場崩潰令迪拜經濟大受打擊,這筆債務被視為對迪拜償債能力的重要考驗。迪拜世界年初曾暗示,可能對該筆債券重組,但未透露細節。財政部發言人稱,政府希望延遲半年還債,但若有投資者堅持要12月償債,政府將作彈性處理。

德意志銀行指出,迪拜下月要償債43億美元(約335億港元),另外有49億明年首季到期。國營的「迪拜世界」財困傳出多時,該公司早前已叫停全球最高大廈的興建計劃,又暫停人工棕櫚島工程。由於迪拜官員連月多番向投資者派定心丸,堅稱迪拜仍會履行其800億美元債務,但今次卻突然宣布延期償債,令不少投資者錯愕又憤怒。傳媒猜測,迪拜世界可能被迫出售旗下資產。迪拜海灣研究中心經濟師禾瓦茲(Eckart Woertz)說﹕「這會摧毁對迪拜的信心,整個過程欠透明度,對投資者亦不公平」。

歐銀行潛在風險逾3000億

消息傳出後,標普及穆迪立即調低所有6間跟迪拜政府有關的機構評級,穆迪更將部分政府發債機構調低至垃圾級別,標普則將部分評級調低至僅高於垃圾水平一級。投資者擔心,由於全球復蘇苗頭還很脆弱,事件可能引發中東地區信心危機。加上迪拜世界的債權人不少為歐資機構,包括匯控、巴克萊、萊斯和蘇格蘭 皇家銀行,事件令人憂慮銀行壞帳增加。雖大部分銀行稱潛在風險(exposure)甚微,但瑞信分析員估計,歐洲銀行涉及迪拜官債的潛在風險達400億美元(約3120億港元)。

金融時報/路透社
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依賴地產外資 繁華南柯夢

(明報)2009年11月27日 星期五 05:10

【明報專訊】阿拉伯聯合酋長國由7個酋長國組成,當中以迪拜跟阿布扎比最重要。阿布扎比是阿聯酋 油元收入最豐的酋長國,至於迪拜經濟近年則極度依賴地產及外資流入,結果在全球信貸緊縮,加上地產市道崩潰(迪拜房地產第3季按年下跌47%),迪拜受打擊。分析家估計迪拜未來要放棄依賴地產和外資的浮誇發展模式。這對香港有一定啟示。

對香港有啟示

外界一直相信迪拜財困,阿布扎比不會見死不救,但今次迪拜宣布要延遲還債,卻令外界質疑坐擁大筆油元及遠較保守的阿布扎比,是否肯義無反顧救迪拜。兩個酋長國不和的傳言一直四起。本月初,迪拜酋長穆罕默德在一場演講中,便曾要求那些質疑兩酋長國不和的人「閉嘴」。在宣布延期還債前兩小時,迪拜財政部才宣布兩家阿布扎比銀行,向迪拜買入50億美元 債券。消息一度令市場興奮,因這顯示迪拜仍然水喉充足。但迪拜政府稱該筆50億美元債券,跟「迪拜世界」無關。

迪拜今年四出「撲水」。迪拜今年2月從阿聯酋央行 集資100億美元,是200億美元主權債券計劃第一部分(整項計劃其實就是阿聯酋中央對迪拜的注資拯救行動)。然而今次重組「迪拜世界」債務,卻可能反映迪拜政府集資仍有困難。

金融時報/華爾街日報
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「日不落王國」迪拜世界簡介

(明報)2009年11月27日 星期五 05:10

【明報專訊】●背景﹕迪拜政府3大戰略投資控股公司之一,與迪拜控股(Dubai Holding)及迪拜投資公司(Investment Corporation of Dubai)鼎足,掌握迪拜經濟命脈,其港口及運輸集團業務遍全球

●業務﹕包括專搞房地產的棕櫚島集團(Nakheel Properties)、迪拜港口世界(DP World)、財務投資公司Istithmar 、地產發展商Limitless等;棕櫚島集團是全球最大房地產公司,以建設迪拜棕櫚樹形人工島聞名於世

●主席﹕艾邁德(Sultan Ahmed bin Sulayem),是迪拜政治領導人物之一,職位等同內閣部長,與迪拜酋長穆罕默德(Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum)關係極密切。艾邁德去周已被免去在迪拜投資公司的職務,其迪拜世界主席地位岌岌可危

●近况﹕上月曾表示業務重組幾近完成,可在未來3年節省約62億港元營運成本。迪拜世界稱,旗下公司已在全球減省15%員工,降至約7萬人

路透社
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違約風險全球第6高 欠債6240億 迪拜CDS暴升

(明報)2009年11月27日 星期五 05:10

【明報專訊】迪拜世界推遲償還巨債,令迪拜主權債務危機升級,數據研究機構CMA Datavision最新數據顯示,昨日反映違約風險的迪拜主權信貸違約掉期(CDS)合約價暴升,一躍升至全球違約風險(即無力還債)第6高的地區。

迪拜世界是否能償還旗下Nakheel約40億美元 的債務,已被視為迪拜政府是否有能力償還800億美元(約6240億港元)政府及國營債務的風向標。今次事件令投資者對迪拜政府的還債意願產生懷疑,迪拜5年期主權CDS合約價,由周二的360個基點水平,升至昨天的446個基點(意即未來5年中每持有1000萬美元迪拜債券的投資者,每年就要付44.6萬美元購買違約賠償保險),主權違約機率達26.5%,比飽受金融危機蹂躪的冰島還高(詳見表)。

拖累鄰國沙特卡塔爾

迪拜的問題還拖累到其他中東國家,沙特和卡塔爾的主權CDS合約價亦急升。沙特早前重組兩大企業共220億美元債務,已令投資者對沙特債務問題起戒心。證券策略師詹金斯(Gary Jenkins)說,量化寬鬆印銀紙及政府發債券,迄今有助各國融資,但若市場對愈來愈多政府開始失去信心,這將反映在債息急升之上,令各國政府財政壓力加深。

金融時報
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伊斯蘭債券市場拉響警號

(明報)2009年11月27日 星期五 05:10

【明報專訊】金融海嘯前,受惠於油價上升,伊斯蘭債券市場蓬勃,本港及其他地區近年亦有意發展伊斯蘭金融。財經事務及庫務局 局長陳家強 去年11月在迪拜訪問時稱,香港可成伊斯蘭金融的樞紐。匯豐今年4月亦得香港金管局 批准在港銷售伊斯蘭債券。但迪拜今次債務危機,卻令人關注伊斯蘭債券是否「穩陣」。

法律結構欠清晰

投資者早已密切關注「迪拜世界」旗下棕櫚島集團將於今年12月到期的伊斯蘭債券,除因它反映迪拜經濟是否健康,還視之為伊斯蘭金融未來的指標。該批債券今次要延期,令伊斯蘭債券市場發展再受打擊。

由於伊斯蘭教禁止支付利息,伊斯蘭債券(sukuk)的結構跟一般債券不同,多利用「資產出售後回租」(sale-and-leaseback)等方法,意即債券發行人先將資產以出售形式,注入特殊目的機構(SPV),該SPV則通過出售股份證明來募集資金。然後SPV將這些資產回租給發行方,以此回收 本金和利息,並以租金的形式交給債券持有人。

但中東法律人士指出,伊斯蘭債券的法律結構目前仍欠清晰,持有人所獲的法律保障不夠明確。科威特 伊斯蘭投資基金Investment Dar今年4月未能支付1億美元 債券利息,及沙特Saad Group發行的6.5億美元債券今年6月亦告違約,已拉響警號。

泰晤士報/金融時報

7 則留言:

小必理痛 說...

一個極度揮霍嘅國家,今日終見褲穿窿。

bittermelon 說...

呢單嘢係咪想像中咁嚴重,要睇埋今晚英國股市會唔會繼續沉底,同埋美股thanksgiving後的表現.

Betty 說...

成嗰investment portfolio 一日内蒸发左10%....

kendrick 說...

未爆大鑊前, 人人都以為伊斯蘭世界幾咁好景, 唔知道我地祖國強大既背後其實係咪一9樣呢?

陳大文部落 說...

我諗果個中東迪拜其實已去到破產邊緣,不過投資界唔想真係執笠所以「廷遲還款」咁囉.....

老實講吖,唔好話我馬後炮,通常呢啲宗教狂熱或者中東猶長國之類嘅國家,真係唔好咁老定,因為呢類國家都好痴撚線,話乜都得嘅,而且個底不嬲窮,越窮嘅國家就會越喜歡搞面子工程,結果容易收皮。

至於大陸.......um....well....哦...嘿嘿嘿....嘩~~~屌.....無嘢喇。

匿名 說...

外強中乾, 大陸與中東油國頗相似. 不同的是, 中東油國有油, 大陸有人力資源, 但油不需衣食住行, 亦不會作反.

vvip 說...

放心 一的都唔使擔心 無錢一夜之間要幾多咪印幾多囉 哈哈.....