迪拜無力還債 瀕臨破產 國營財團欠債4600億 求押後半年還款
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】中東金融危機一觸即發。阿聯酋 迪拜政府周三突宣布，重組負債達590億美元 （約4602億港元）的最大國營財團「迪拜世界」（Dubai World），同時要求債權人容許「迪拜世界」將還款期押後半年，消息震撼環球市場，作為債權銀行之一的匯豐固然受到衝擊，投資者更擔心迪拜政府無力還債，觸發繼2001年阿根廷 後最大宗的主權違約，打擊全球復蘇之路。
「迪拜世界」的大型地產項目，曾是迪拜經濟的發電機，亦是迪拜繁榮的標記。經濟好景時，迪拜靠寬鬆借貸大興土木，但全球信貸緊縮卻令迪拜蒙受沉重打擊。就在股市收市後、開齋節長假開始前，迪拜政府周三突要求債權人容讓「迪拜世界」及旗下地產公司棕櫚島集團（Nakheel Properties）的所有債務到期還款日，至少延至明年5月30日。迪拜政府已指定德勤來牽頭對迪拜世界進行重組。
「迪拜世界」曾是繁榮象徵
首當其衝的是棕櫚島集團一批12月到期、總值35億美元（約273億港元）伊斯蘭債券。由於房地產市場崩潰令迪拜經濟大受打擊，這筆債務被視為對迪拜償債能力的重要考驗。迪拜世界年初曾暗示，可能對該筆債券重組，但未透露細節。財政部發言人稱，政府希望延遲半年還債，但若有投資者堅持要12月償債，政府將作彈性處理。
德意志銀行指出，迪拜下月要償債43億美元（約335億港元），另外有49億明年首季到期。國營的「迪拜世界」財困傳出多時，該公司早前已叫停全球最高大廈的興建計劃，又暫停人工棕櫚島工程。由於迪拜官員連月多番向投資者派定心丸，堅稱迪拜仍會履行其800億美元債務，但今次卻突然宣布延期償債，令不少投資者錯愕又憤怒。傳媒猜測，迪拜世界可能被迫出售旗下資產。迪拜海灣研究中心經濟師禾瓦茲（Eckart Woertz）說﹕「這會摧毁對迪拜的信心，整個過程欠透明度，對投資者亦不公平」。
歐銀行潛在風險逾3000億
消息傳出後，標普及穆迪立即調低所有6間跟迪拜政府有關的機構評級，穆迪更將部分政府發債機構調低至垃圾級別，標普則將部分評級調低至僅高於垃圾水平一級。投資者擔心，由於全球復蘇苗頭還很脆弱，事件可能引發中東地區信心危機。加上迪拜世界的債權人不少為歐資機構，包括匯控、巴克萊、萊斯和蘇格蘭 皇家銀行，事件令人憂慮銀行壞帳增加。雖大部分銀行稱潛在風險（exposure）甚微，但瑞信分析員估計，歐洲銀行涉及迪拜官債的潛在風險達400億美元（約3120億港元）。
金融時報/路透社
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依賴地產外資 繁華南柯夢
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】阿拉伯聯合酋長國由7個酋長國組成，當中以迪拜跟阿布扎比最重要。阿布扎比是阿聯酋 油元收入最豐的酋長國，至於迪拜經濟近年則極度依賴地產及外資流入，結果在全球信貸緊縮，加上地產市道崩潰（迪拜房地產第3季按年下跌47%），迪拜受打擊。分析家估計迪拜未來要放棄依賴地產和外資的浮誇發展模式。這對香港有一定啟示。
對香港有啟示
外界一直相信迪拜財困，阿布扎比不會見死不救，但今次迪拜宣布要延遲還債，卻令外界質疑坐擁大筆油元及遠較保守的阿布扎比，是否肯義無反顧救迪拜。兩個酋長國不和的傳言一直四起。本月初，迪拜酋長穆罕默德在一場演講中，便曾要求那些質疑兩酋長國不和的人「閉嘴」。在宣布延期還債前兩小時，迪拜財政部才宣布兩家阿布扎比銀行，向迪拜買入50億美元 債券。消息一度令市場興奮，因這顯示迪拜仍然水喉充足。但迪拜政府稱該筆50億美元債券，跟「迪拜世界」無關。
迪拜今年四出「撲水」。迪拜今年2月從阿聯酋央行 集資100億美元，是200億美元主權債券計劃第一部分（整項計劃其實就是阿聯酋中央對迪拜的注資拯救行動）。然而今次重組「迪拜世界」債務，卻可能反映迪拜政府集資仍有困難。
金融時報/華爾街日報
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「日不落王國」迪拜世界簡介
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】●背景﹕迪拜政府3大戰略投資控股公司之一，與迪拜控股（Dubai Holding）及迪拜投資公司（Investment Corporation of Dubai）鼎足，掌握迪拜經濟命脈，其港口及運輸集團業務遍全球
●業務﹕包括專搞房地產的棕櫚島集團（Nakheel Properties）、迪拜港口世界（DP World）、財務投資公司Istithmar 、地產發展商Limitless等；棕櫚島集團是全球最大房地產公司，以建設迪拜棕櫚樹形人工島聞名於世
●主席﹕艾邁德（Sultan Ahmed bin Sulayem），是迪拜政治領導人物之一，職位等同內閣部長，與迪拜酋長穆罕默德（Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum）關係極密切。艾邁德去周已被免去在迪拜投資公司的職務，其迪拜世界主席地位岌岌可危
●近况﹕上月曾表示業務重組幾近完成，可在未來3年節省約62億港元營運成本。迪拜世界稱，旗下公司已在全球減省15％員工，降至約7萬人
路透社
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違約風險全球第6高 欠債6240億 迪拜CDS暴升
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】迪拜世界推遲償還巨債，令迪拜主權債務危機升級，數據研究機構CMA Datavision最新數據顯示，昨日反映違約風險的迪拜主權信貸違約掉期（CDS）合約價暴升，一躍升至全球違約風險（即無力還債）第6高的地區。
迪拜世界是否能償還旗下Nakheel約40億美元 的債務，已被視為迪拜政府是否有能力償還800億美元（約6240億港元）政府及國營債務的風向標。今次事件令投資者對迪拜政府的還債意願產生懷疑，迪拜5年期主權CDS合約價，由周二的360個基點水平，升至昨天的446個基點（意即未來5年中每持有1000萬美元迪拜債券的投資者，每年就要付44.6萬美元購買違約賠償保險），主權違約機率達26.5%，比飽受金融危機蹂躪的冰島還高（詳見表）。
拖累鄰國沙特卡塔爾
迪拜的問題還拖累到其他中東國家，沙特和卡塔爾的主權CDS合約價亦急升。沙特早前重組兩大企業共220億美元債務，已令投資者對沙特債務問題起戒心。證券策略師詹金斯（Gary Jenkins）說，量化寬鬆印銀紙及政府發債券，迄今有助各國融資，但若市場對愈來愈多政府開始失去信心，這將反映在債息急升之上，令各國政府財政壓力加深。
金融時報
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伊斯蘭債券市場拉響警號
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】金融海嘯前，受惠於油價上升，伊斯蘭債券市場蓬勃，本港及其他地區近年亦有意發展伊斯蘭金融。財經事務及庫務局 局長陳家強 去年11月在迪拜訪問時稱，香港可成伊斯蘭金融的樞紐。匯豐今年4月亦得香港金管局 批准在港銷售伊斯蘭債券。但迪拜今次債務危機，卻令人關注伊斯蘭債券是否「穩陣」。
法律結構欠清晰
投資者早已密切關注「迪拜世界」旗下棕櫚島集團將於今年12月到期的伊斯蘭債券，除因它反映迪拜經濟是否健康，還視之為伊斯蘭金融未來的指標。該批債券今次要延期，令伊斯蘭債券市場發展再受打擊。
由於伊斯蘭教禁止支付利息，伊斯蘭債券（sukuk）的結構跟一般債券不同，多利用「資產出售後回租」（sale-and-leaseback）等方法，意即債券發行人先將資產以出售形式，注入特殊目的機構（SPV），該SPV則通過出售股份證明來募集資金。然後SPV將這些資產回租給發行方，以此回收 本金和利息，並以租金的形式交給債券持有人。
但中東法律人士指出，伊斯蘭債券的法律結構目前仍欠清晰，持有人所獲的法律保障不夠明確。科威特 伊斯蘭投資基金Investment Dar今年4月未能支付1億美元 債券利息，及沙特Saad Group發行的6.5億美元債券今年6月亦告違約，已拉響警號。
泰晤士報/金融時報
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】中東金融危機一觸即發。阿聯酋 迪拜政府周三突宣布，重組負債達590億美元 （約4602億港元）的最大國營財團「迪拜世界」（Dubai World），同時要求債權人容許「迪拜世界」將還款期押後半年，消息震撼環球市場，作為債權銀行之一的匯豐固然受到衝擊，投資者更擔心迪拜政府無力還債，觸發繼2001年阿根廷 後最大宗的主權違約，打擊全球復蘇之路。
「迪拜世界」的大型地產項目，曾是迪拜經濟的發電機，亦是迪拜繁榮的標記。經濟好景時，迪拜靠寬鬆借貸大興土木，但全球信貸緊縮卻令迪拜蒙受沉重打擊。就在股市收市後、開齋節長假開始前，迪拜政府周三突要求債權人容讓「迪拜世界」及旗下地產公司棕櫚島集團（Nakheel Properties）的所有債務到期還款日，至少延至明年5月30日。迪拜政府已指定德勤來牽頭對迪拜世界進行重組。
「迪拜世界」曾是繁榮象徵
首當其衝的是棕櫚島集團一批12月到期、總值35億美元（約273億港元）伊斯蘭債券。由於房地產市場崩潰令迪拜經濟大受打擊，這筆債務被視為對迪拜償債能力的重要考驗。迪拜世界年初曾暗示，可能對該筆債券重組，但未透露細節。財政部發言人稱，政府希望延遲半年還債，但若有投資者堅持要12月償債，政府將作彈性處理。
德意志銀行指出，迪拜下月要償債43億美元（約335億港元），另外有49億明年首季到期。國營的「迪拜世界」財困傳出多時，該公司早前已叫停全球最高大廈的興建計劃，又暫停人工棕櫚島工程。由於迪拜官員連月多番向投資者派定心丸，堅稱迪拜仍會履行其800億美元債務，但今次卻突然宣布延期償債，令不少投資者錯愕又憤怒。傳媒猜測，迪拜世界可能被迫出售旗下資產。迪拜海灣研究中心經濟師禾瓦茲（Eckart Woertz）說﹕「這會摧毁對迪拜的信心，整個過程欠透明度，對投資者亦不公平」。
歐銀行潛在風險逾3000億
消息傳出後，標普及穆迪立即調低所有6間跟迪拜政府有關的機構評級，穆迪更將部分政府發債機構調低至垃圾級別，標普則將部分評級調低至僅高於垃圾水平一級。投資者擔心，由於全球復蘇苗頭還很脆弱，事件可能引發中東地區信心危機。加上迪拜世界的債權人不少為歐資機構，包括匯控、巴克萊、萊斯和蘇格蘭 皇家銀行，事件令人憂慮銀行壞帳增加。雖大部分銀行稱潛在風險（exposure）甚微，但瑞信分析員估計，歐洲銀行涉及迪拜官債的潛在風險達400億美元（約3120億港元）。
金融時報/路透社
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依賴地產外資 繁華南柯夢
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】阿拉伯聯合酋長國由7個酋長國組成，當中以迪拜跟阿布扎比最重要。阿布扎比是阿聯酋 油元收入最豐的酋長國，至於迪拜經濟近年則極度依賴地產及外資流入，結果在全球信貸緊縮，加上地產市道崩潰（迪拜房地產第3季按年下跌47%），迪拜受打擊。分析家估計迪拜未來要放棄依賴地產和外資的浮誇發展模式。這對香港有一定啟示。
對香港有啟示
外界一直相信迪拜財困，阿布扎比不會見死不救，但今次迪拜宣布要延遲還債，卻令外界質疑坐擁大筆油元及遠較保守的阿布扎比，是否肯義無反顧救迪拜。兩個酋長國不和的傳言一直四起。本月初，迪拜酋長穆罕默德在一場演講中，便曾要求那些質疑兩酋長國不和的人「閉嘴」。在宣布延期還債前兩小時，迪拜財政部才宣布兩家阿布扎比銀行，向迪拜買入50億美元 債券。消息一度令市場興奮，因這顯示迪拜仍然水喉充足。但迪拜政府稱該筆50億美元債券，跟「迪拜世界」無關。
迪拜今年四出「撲水」。迪拜今年2月從阿聯酋央行 集資100億美元，是200億美元主權債券計劃第一部分（整項計劃其實就是阿聯酋中央對迪拜的注資拯救行動）。然而今次重組「迪拜世界」債務，卻可能反映迪拜政府集資仍有困難。
金融時報/華爾街日報
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「日不落王國」迪拜世界簡介
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】●背景﹕迪拜政府3大戰略投資控股公司之一，與迪拜控股（Dubai Holding）及迪拜投資公司（Investment Corporation of Dubai）鼎足，掌握迪拜經濟命脈，其港口及運輸集團業務遍全球
●業務﹕包括專搞房地產的棕櫚島集團（Nakheel Properties）、迪拜港口世界（DP World）、財務投資公司Istithmar 、地產發展商Limitless等；棕櫚島集團是全球最大房地產公司，以建設迪拜棕櫚樹形人工島聞名於世
●主席﹕艾邁德（Sultan Ahmed bin Sulayem），是迪拜政治領導人物之一，職位等同內閣部長，與迪拜酋長穆罕默德（Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum）關係極密切。艾邁德去周已被免去在迪拜投資公司的職務，其迪拜世界主席地位岌岌可危
●近况﹕上月曾表示業務重組幾近完成，可在未來3年節省約62億港元營運成本。迪拜世界稱，旗下公司已在全球減省15％員工，降至約7萬人
路透社
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違約風險全球第6高 欠債6240億 迪拜CDS暴升
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】迪拜世界推遲償還巨債，令迪拜主權債務危機升級，數據研究機構CMA Datavision最新數據顯示，昨日反映違約風險的迪拜主權信貸違約掉期（CDS）合約價暴升，一躍升至全球違約風險（即無力還債）第6高的地區。
迪拜世界是否能償還旗下Nakheel約40億美元 的債務，已被視為迪拜政府是否有能力償還800億美元（約6240億港元）政府及國營債務的風向標。今次事件令投資者對迪拜政府的還債意願產生懷疑，迪拜5年期主權CDS合約價，由周二的360個基點水平，升至昨天的446個基點（意即未來5年中每持有1000萬美元迪拜債券的投資者，每年就要付44.6萬美元購買違約賠償保險），主權違約機率達26.5%，比飽受金融危機蹂躪的冰島還高（詳見表）。
拖累鄰國沙特卡塔爾
迪拜的問題還拖累到其他中東國家，沙特和卡塔爾的主權CDS合約價亦急升。沙特早前重組兩大企業共220億美元債務，已令投資者對沙特債務問題起戒心。證券策略師詹金斯（Gary Jenkins）說，量化寬鬆印銀紙及政府發債券，迄今有助各國融資，但若市場對愈來愈多政府開始失去信心，這將反映在債息急升之上，令各國政府財政壓力加深。
金融時報
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伊斯蘭債券市場拉響警號
(明報)2009年11月27日 星期五 05:10
【明報專訊】金融海嘯前，受惠於油價上升，伊斯蘭債券市場蓬勃，本港及其他地區近年亦有意發展伊斯蘭金融。財經事務及庫務局 局長陳家強 去年11月在迪拜訪問時稱，香港可成伊斯蘭金融的樞紐。匯豐今年4月亦得香港金管局 批准在港銷售伊斯蘭債券。但迪拜今次債務危機，卻令人關注伊斯蘭債券是否「穩陣」。
法律結構欠清晰
投資者早已密切關注「迪拜世界」旗下棕櫚島集團將於今年12月到期的伊斯蘭債券，除因它反映迪拜經濟是否健康，還視之為伊斯蘭金融未來的指標。該批債券今次要延期，令伊斯蘭債券市場發展再受打擊。
由於伊斯蘭教禁止支付利息，伊斯蘭債券（sukuk）的結構跟一般債券不同，多利用「資產出售後回租」（sale-and-leaseback）等方法，意即債券發行人先將資產以出售形式，注入特殊目的機構（SPV），該SPV則通過出售股份證明來募集資金。然後SPV將這些資產回租給發行方，以此回收 本金和利息，並以租金的形式交給債券持有人。
但中東法律人士指出，伊斯蘭債券的法律結構目前仍欠清晰，持有人所獲的法律保障不夠明確。科威特 伊斯蘭投資基金Investment Dar今年4月未能支付1億美元 債券利息，及沙特Saad Group發行的6.5億美元債券今年6月亦告違約，已拉響警號。
泰晤士報/金融時報
7 則留言:
一個極度揮霍嘅國家，今日終見褲穿窿。
呢單嘢係咪想像中咁嚴重,要睇埋今晚英國股市會唔會繼續沉底,同埋美股thanksgiving後的表現.
成嗰investment portfolio 一日内蒸发左10%....
未爆大鑊前, 人人都以為伊斯蘭世界幾咁好景, 唔知道我地祖國強大既背後其實係咪一9樣呢?
我諗果個中東迪拜其實已去到破產邊緣，不過投資界唔想真係執笠所以「廷遲還款」咁囉.....
老實講吖，唔好話我馬後炮，通常呢啲宗教狂熱或者中東猶長國之類嘅國家，真係唔好咁老定，因為呢類國家都好痴撚線，話乜都得嘅，而且個底不嬲窮，越窮嘅國家就會越喜歡搞面子工程，結果容易收皮。
至於大陸.......um....well....哦...嘿嘿嘿....嘩~~~屌.....無嘢喇。
外強中乾, 大陸與中東油國頗相似. 不同的是, 中東油國有油, 大陸有人力資源, 但油不需衣食住行, 亦不會作反.
放心 一的都唔使擔心 無錢一夜之間要幾多咪印幾多囉 哈哈.....
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