金 融 天 仙 局

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前一篇文章《 銀行摧銷奇談 》指出，銀行為促銷華麗包裝但名不符實的垃圾金融產品，無所不用其極，甜言蜜語，捕捉不懂金融客人的心理。文中談及的只是摧銷員一般常用手法，更高章的當然是銀行本身。要理解這種金融天仙局，絕不能用正統道德財經大道理，而是要「心水清」。


心水清，以旁觀者的角度，把自己置身事外，冷靜細心觀察，從摧銷員的說話，神態，語調，以及表情和反應等，看他/她們的哄人技巧，真是大開眼界。


口蜜腹劍，送羊入虎口


有說法指那些買了雷曼迷你債券的客戶，皆因貪字得個貧，輸打贏要，筆者對此說法不認同。雷曼迷你債券苦主，就正正是不懂金融投資只求安穩保本增值的人。這些客戶，不懂投資，從不涉足股票市場，一生積蓄，以為迷你債券是保本高息工具，他們是銀行謀利的犧牲品，死得不明不白。


是次雷曼迷你債券事件，本地銀行在摧銷操手方面是很有問題。另一問題，是香港特區政府美其名是「小政府大市場」，但對銀行及大企業又不成文地放縱。


銀行巧立名目，把垃圾金融產品向無知客戶摧銷，對於摧銷員來說，不摧銷便少了收入，甚至隨時炒魷。於是，銀行摧銷員不由分說，總之 Sell Sell Sell，不斷吹噓，客戶的錢便任人魚肉。出了亂子，政府又冷眼旁觀，銀行又有強大律師團，小客戶變成傻瓜，有冤無路訴。


摧銷考心理，一擊即中


銀行培訓金融摧銷員，一般來說會首選年青女孩。那些女孩入職要求幾乎都是大學程度，而且對外型和樣貌會有一些「特定要求」。


皮膚白淨，一定不可太美艷，要樣貌端莊且乖乖的。不選太靚女的女摧銷員，主要原因是有很多太太客，對貌美如花的摧銷員會有心理抗拒，這點很重要。而老人家也會覺得太靚女的女孩不定性，缺乏說服力。


除了女摧銷員，也會有男摧銷員。同樣地，也是年青大學生為主，但又不會選剛畢業的新鮮人，最好年齡起碼有28至30出頭，帶點成熟。不要肥仔，要白淨，最好戴眼鏡，帶點書卷氣。香港人普遍喜歡那種「中環返工斯文淡定」的形象，這類中環價值的斯文男，筆者以前的文章也說過，是外母、港式太太最喜歡的那種小白臉乖乖。


全民皆投資，金融大過天


還有一個因素，不知看倌覺不覺得，香港近年來很吹噓一種「不投資活不成」的氣氛？


近兩年，報章雜誌幾乎不厭其煩地每天吹捧什麼「少年股神」、「青年第一桶金」、「股市戰狼300」、還有「美女股神、少年巴菲特」等等。還有更要命的，就是本地大學生很鼓吹「我的志願是去 i-Bank做」，還有「我識得好多 friend 去左 i-Bank ，好有前途呀！」這類金融大過天的情緒。


當市民不斷地受媒體吹捧金融就是一切的熏陶，漸漸會相信，口袋有錢，不投資不成人。總之有得投資，便覺得自己與時代並進，活得比別人好。至於大學畢業生，也因為這種金融氣氛而樂意投身銀行摧銷行列，那怕垃圾產品，一有金融投資就是人生哲理。


贏粒糖輸間廠，金融天仙局


銀行很看重這些千奇百怪的金融投機衍生產品，是現時銀行業一門盈利非常高但近乎零風險的大生意。


那些糖衣包裝的垃圾金融產品，名堂多多，總之看上眼不似投機工具。明明是涉及篤數炒股票但又不像買股票；明明炒外匯槓桿輸多贏少但又不像買外匯。例如雷曼迷你債券就是由銀行搭上搭而成的高風險衍生工具，說是債券又不是正式的企業債券。


雷曼結業，買家又不能稱作直接債權人，只能向所出售的銀行發難，而銀行也可以受害人身份置身事外。總之銀行賺了手續費，更拿了客戶的錢做任何事，不知買了什麼ABCDEFG的艇仔債券，到債券發行商結業，銀行只是中介人角色，拍拍屁股，關人。


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銀 行 摧 銷 奇 談


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(摘錄星島日報資料) 傳統上，債券是低風險、但低回報的投資工具，但涉及的金額很大，一般散戶無法參與。雷曼發行的「迷你債券」，入場費低至數萬元，但息率卻比定期存款為高，因此大受散戶歡迎。不過，「迷你債券」其實並非債券，而是高風險的衍生工具，市場人士認為「迷你債券」的名稱有誤導成分。

　　抵押品CDO風險高

CDO 全寫是 Collateralized Debt Obligation，即『債務抵押債券』。

　　雷曼發行的「迷你債券」，並不是簡單地把大企業的債券拆細轉售給散戶，而是把散戶的錢集合起來，有很多是用來購買抵押債務證券（CDO），這些CDO 便成為迷你債券的抵押品。假如大企業債券本身沒有問題，那麼持有CDO的投資者，便可以取得一筆款項。如果大企業債券違約失效，持有CDO的投資者便要蒙 受巨大損失，CDO本來是一種轉移風險的衍生工具，與債券拉不上關係。

現時並沒有大企業的債券違約失效，但由於雷曼破產，相關的迷你債券也要提早贖回。信託人要把抵押品出售，套取現金，扣除清盤成本以及還款給交易及掉期對手後，才可以還款給投資者。不過，在金融海嘯下，CDO市場早已是有價無市，假如信託人要把大量CDO出售，預計可以套現的金額不多。